自1991年以來上證指數（圖中上線）與美元指數（圖中下線）的對比，兩者的波動中找不出明顯的關聯性。

　　本周，全球性的“貨幣戰爭”出現令人驚訝的一幕，消息稱美聯儲考慮退出寬松貨幣政策，英格蘭銀行將采取寬松貨幣政策，美元走勢一下樂觀起來，以美元計價的大宗商品價格遭到打壓。美元漲勢也給股市造成打擊。同時國內房地產調控擔憂令到地產股集體下跌，A股市場從節前的火熱氣氛突然間掉到了冰窖里。

　　人民幣升值對A股來說并不新鮮，而美元走強對A股市場的整體影響卻是投資者以往鮮見的。目前世界上的大宗商品主要是以美元計價，美元走強意味著商品的價格下跌，對本周后段的資源類股票形成沖擊，從以往美元指數和A股市場的波動情況看，兩者之間的關系沒有明顯的相關效應，圖上看出，從2001年到2008年底這7年間，美元指數一直在反復下跌，其間人民幣兌美元不斷升值，上證指數也從熊市到牛市再到熊市，此后的幾年，美國實行寬松貨幣政策，國際大機構也一直唱空美元，但美元指數處于一個箱體波動，波動的幅度相對A股不算太大，而A股也是處于調整中，但波動幅度大得多，我們無法在這些時期的波動中找到明顯的關聯性。

　　資源股與股市更相關

　　而中國石油產品屬于大宗商品，屬資源類股票，上市后的波動情況也更多的與大盤相關，與美元的走勢相關不明顯。我也將美元指數走勢與道指比較，同樣無法找出兩者的波動關聯性?？梢哉f，美元走強，對股市的影響是短期的，對價格敏感的資源類股票也是短期的，股票不同于商品，公司可以將商品的價格變化傳導到終端，資源股具備股票特性和商品特性，但股票特性比商品特性更明顯，股票特性是主要的，我們不可忽視這種特性。

　　我們所稱的“貨幣戰爭”中，美元再次顯示了它的強大，開動了印鈔機后，它的購買力不但沒有大跌，反而有上升的勢頭，是美元過去10多年來一路下跌低估了嗎？不會的，當你再往前看到1971年布雷頓森林體系解體以來美元的價格就會明白了，不管美聯儲是否退出寬松貨幣政策，不管美元是否繼續上漲，這只不過是長期下跌的一個反彈而已?，F在，全球流動性泛濫還沒有造成資產價格的大泡沫，反而大宗商品又被美元掠奪了一回才是真的，有誰為這種掠奪鳴不平？股票價格是實物資產的標價，資源股所代表的商品的稀缺性是不變的，A股市場受到泛濫的美元上升應聲大跌，打低的是我們財產的標價，但絕不是由此引發的股市中長期下跌邏輯。

　　潛力板塊

　　電力設備繼續維持行業“中性”評級，長期看好特高壓、配網的投資機會，關注光伏的交易性機會。

　　電力設備

　　存在結構性機會

　　從行業已經預披露的公司情況來看，電力設備企業受發電結構調整影響業績下滑，我們預計2013年仍將延續。一次設備仍處低位，二次設備景氣度相對較高。電力電子設備以及電機設備受宏觀經濟影響持續低迷，2013年將逐漸筑底回升。新能源中，核電發展平穩，風電仍需調整，光伏2012年全軍覆沒，2013年隨著國內需求拉升和整體成本下移，1月光伏產品價格繼續回升，多晶硅上漲帶動下游價格逐漸回升。如我國將對進口多晶硅實施“雙反”，預計價格將由多晶硅帶動中下游實現新一輪上漲。我們預計將成為景氣度筑底年。

　　建議投資者選取業績有保障的穩健個股以及需求回暖、即將迎來業績反轉的成長型個股，推薦許繼電氣、思源電氣、特變電工、經緯電材、榮信股份。（渤海證券）